Сегодня - 27.07.2017
Архив
ТОП:
Штормовое предупреждение. Почему гривну может ожидать хмурая осень и суровая зима

Национальный банк Украины опубликовал очередной «Отчет о финансовой стабильности» и рассказал о рисках для национальной экономики и валюты. На фоне нескольких более-менее оптимистичных заявлений основной лейтмотив отчета состоял из целой палитры рисков, на которых мы сейчас и остановимся.

В первую очередь НБУ в который раз пересмотрел свой прогноз роста ВВП на 2017 г., уменьшив его до 1,6%. Напомним, начинали год с 2%. Кстати, мировая экономика в текущем году существенно ускорилась и ее рост составит, по прогнозам МВФ, порядка 3,5%. Таким образом, мы на данный момент имеем динамику экономического роста почти в два раза ниже, чем в среднем по миру. Учитывая наши стартовые возможности, в частности, низкую базу сравнения после падения в 2014-2015 гг., дешевую рабочую силу и основные производственные ресурсы, открытие европейских рынков товаров и услуг, нынешние темпы роста вряд ли можно считать удовлетворительными.

Тем более, по подсчетам НБУ, в ближайшие годы нас ожидает дефицит счета текущих операций в размере $4 млрд.

Напомню, данный показатель отражает баланс экспорта и импорта, а также чистое сальдо инвестиций и трансфертов (переводов физических лиц). Это значит, что для покрытия дефицита платежного баланса страны нам придется занимать за рубежом минимум $4 млрд в год, а занимать, кроме как у МВФ и ЕС, не у кого. Именно поэтому Нацбанк и отметил, что сотрудничество с Международным валютным фондом является ключевым условием обеспечения финансовой стабильности в ближайшее время. Очередной транш, как известно, отложили до осени.

В этой ситуации привычно оживились валютные спекулянты: в условиях падения банковских ставок по депозитам, доллар стал не только единственной мерой реальной стоимости, но и средством накопления. А если курс доллара не растет, не растут и накопления вложившихся в него граждан, особенно учитывая издевательские проценты по валютным вкладам в банках. Именно поэтому любители валютных качелей как опытные рыбаки, всматривающиеся в неподвижный поплавок, внезапно оживились: «Клюет!». Курс национальной валюты, регулярно укреплявшийся последние три месяца, внезапно начал подозрительно подрагивать, да так, что НБУ пришлось даже выйти с аукционом по продаже доллара, чего он давненько не делал.

Впрочем, на формирование курса влияют и более фундаментальные причины.

Украинская экономика так и не оттолкнулась от дна — ситуация в реальном секторе в 2017 г. ухудшилась. Это открыто признали и в Нацбанке. Да, ВВП продолжает немного расти, но темпы промышленного производства падают, а это тревожный сигнал.

Как видим, не успели министры на прямых эфирах рассказать про украинский феномен в виде экономического роста в четвертом квартале 2016-го в размере 4,8%, как началась блокада Донбасса, и уже по результатам первого квартала 2017-го Украина получила резкое замедление темпов роста до 2,5%.

По отраслям это выглядит еще интереснее: сельское хозяйство сократилось — на 0,7%, добывающая промышленность — на 7,5%, производство электроэнергии (является наиболее показательным индикатором экономического роста) — на 2,9%. Продолжается падение в таких важных социальных сферах, как образование и медицина: — 2,8 и 6,8% соответственно. Из приятного: растет переработка и транспорт. Динамика строительных работ вообще выглядит оторвано от общей экономической конъюнктуры: рост на 21,3% можно объяснить лишь инвестициями заробитчан и теми частными инвесторами, которые, забрав депозиты из банков, не нашли им лучшего применения, чем вложить их в квадратные метры.

Сказалась блокада Донбасса и на украинском экспорте. После победных реляций о прорыве на европейские рынки, чему подтверждением рост продаж на внешних площадках до 48% в начале года, в апреле темпы прироста экспорта сократились до 26,8%, продолжив тенденцию замедления в феврале и марте.

В наивысшей группе риска, по данным НБУ, пребывает металлургия и смежные отрасли. Основная причина — блокада неподконтрольных территорий и снижение мировых цен на металл и руду. Ключевым моментом здесь будет работа Авдеевского коксохимического завода, обеспечивающего до 20% производства кокса. Его остановка может усилить негативные тенденции в металлургии, а следовательно, в объемах экспорта металла за рубеж.

Достаточно пессимистичны и прогнозы цен на железную руду: за последние месяцы она потеряла до 30% своей цены, сократившись до $50-55 за тонну, и может снизиться еще до $40-45 в ближайшие месяцы.

Совокупные потери от блокады неподконтрольных территорий на юго-востоке страны составят до 1,3% ВВП и дополнительный минус дефицита текущего счета в размере $1,8 млрд.

Кроме того, холодная весна, скорее всего, приведет к сокращению валового производства в сельском хозяйстве. В самых капиталоемких сегментах аграрного сектора это уже произошло: производство мяса КРС, птицы, молока и яиц.

В последние месяцы существенно возросли и фискальные риски. Учитывая специфику нашей административной вертикали, такая структура, как Государственная фискальная служба, не может работать без полноценного руководителя. Как видим, за последние месяцы существенно выросла сумма налогового долга: с 69 млрд грн в январе до 77,5 млрд грн в мае, то есть почти на 8 млрд грн, или на 11%. При этом сумма рассроченных налоговых платежей стремительно сократилась с 2 млрд грн до одного миллиарда.

После дела Романа Насирова, обвиненного в нанесении государству ущерба из-за предоставления налоговых рассрочек компании беглого депутата Александра Онищенко, похоже, отечественные фискалы впали в легкое оцепенение. И это накануне заявленной премьером реформы фискальной службы.

Хотя, как показывает динамика прироста прямых иностранных инвестиций в последние месяцы в размере $50-100 млн в месяц.

Среди менее значимых, но все же достаточно болезненных рисков, стоит назвать сокращение переводов физических лиц из РФ и усиление миграционных процессов.

Как видим, блокировка международных платежных систем, предпринятая РФ относительно трансфертов в Украину, дала существенные результаты: по сравнению с 2013 г. размер переводов физических лиц в Украину из России сократился с $2,7 млрд до $0,9 млрд, то есть почти в три раза.

Что касается текущих тенденций, то здесь также усиливаются негативные моменты, которые в итоге повлияют и на платежный баланс, и на курс национальной валюты: если в первом квартале 2016 г. объем трансфертов из РФ составил более $200 млн, то за аналогичный период текущего года — $180 млн. Таким образом, по итогам 2017-го блокада трансфертов физических лиц из РФ может добавить в «копилку» дефицита платежного баланса свои «пять копеек» в виде «минус» $200-300 млн.

Учитывая все сказанное выше, можно сказать, что группа рисков на данный момент концентрируется в сегменте металлургии, добывающей промышленности и сельского хозяйства, а также смежных отраслей критически важных для экспорта, а значит, и валютных поступлений.

Машиностроение и легкая промышленность, показывающие неплохой рост, пока не смогут стать адекватным заменителем традиционным отраслям.

При этом «пузыреподобный» рост в жилом строительстве в этих условиях может грозить громким лопаньем очередного «пузыря». К этим факторам можно добавить и отсутствие экономического национализма при принятии стратегических государственных решений: речь идет о блокаде неподконтрольных территорий юго-востока и возможном квазивизовом режиме с РФ. Такие решения, принятые без учета рисков для национальной экономики, могут стать тем взмахом крыла бабочки, о котором говорят как об исходной причине потенциального финансового «обрыва». И тогда, заждавшиеся члены украинского клуба любителей доллара, смогут радостно воскликнуть: «Подсекай». Для обычных же украинцев это будет означать, что на улице зима 2018-го, за окном «-30», в обменниках просто «30»....

Тэги: Национальный банк Украины, гривна, курс валют

Комментарии

27.07.17 11:24

В Администрации Президента таки подтвердили, что Порошенко лишил Саакашвили гражданства

27.07.17 10:49

Грузия не собирается выдавать Украине Черновецкого. Хотя пока никто и не просил

27.07.17 10:38

Израильский парламент сделал 9 мая государственным праздником

27.07.17 10:07

Глава ЦРУ признал, что основная угроза для США исходит от Китая. От России же она исходит десятилетиями

27.07.17 09:45

Рассказывая о своем гражданстве, Саакашвили проговорился о новом «Майдане»

27.07.17 09:40

Захарченко признал, что создание «Малороссии» застопорилось: разошлись мнения по поводу «столицы»

27.07.17 09:24

Сенат готов проголосовать за новые санкции против России уже на этой неделе. СМИ рассказали, чем ответит Москва

26.07.17 21:53

«Динамо» стартует в квалификации Лиги чемпионов с крутой победы

26.07.17 21:40

Солнечные батареи для дома и квартиры

26.07.17 21:30

Похоже, Саакашвили таки лишили гражданства. Углаве приготовится?

В Киеве на Голосеево прогремел второй мощный взрыв за месяц
В Киеве на Голосеево прогремел второй мощный взрыв за месяц
В Киеве на Голосеево прогремел второй мощный взрыв за месяц
В Киеве на Голосеево прогремел второй мощный взрыв за месяц
Новый глава Госпогранслужбы имеет автомобиль стоимостью в 3 годовых зарплаты. Но ездит на служебном, – СМИ
Новый глава Госпогранслужбы имеет автомобиль стоимостью в 3 годовых зарплаты. Но ездит на служебном, – СМИ
Францию охватили лесные пожары. Эвакуированы 10 тысяч человек
Францию охватили лесные пожары. Эвакуированы 10 тысяч человек
Фотографии из недр одного из ресторанов McDonald's шокировали Сеть
Фотографии из недр одного из ресторанов McDonald's шокировали Сеть
27 июля в украинский прокат выходит «Мой ангел» - фильм о том, как любовь преодолевает законы физики
27 июля в украинский прокат выходит «Мой ангел» - фильм о том, как любовь преодолевает законы физики
Савченко матерно «хайпанула», пытаясь сказать о политике «простыми словами»
Савченко матерно «хайпанула», пытаясь сказать о политике «простыми словами»
Южноафриканский художник подарил киевлянам уникальный мурал
Южноафриканский художник подарил киевлянам уникальный мурал
На Львовщине торжественно и с использованием нацистской символики перезахоронили тела бойцов дивизии СС «Галичина»
На Львовщине торжественно и с использованием нацистской символики перезахоронили тела бойцов дивизии СС «Галичина»
Неизвестные, расстрелявшие АТОшников в Днепре, находятся в больнице под охраной
Неизвестные, расстрелявшие АТОшников в Днепре, находятся в больнице под охраной
Ночью люди на бульдозерах разгромили один из столичных рынков
Ночью люди на бульдозерах разгромили один из столичных рынков
fraza.ua

Опрос

Когда начнется Третья мировая война?