ТОП:
Дешевый заем взяли дорого: чтобы погасить старые долги, Украина продолжает брать новые

Перефразируя знаменитое выражение, умом Гройсмана и его Минфин не понять. Буквально 29 мая представители Минфина в присутствии представителей МВФ уверяли, что не намерены размещать еврооблигации до досрочных парламентских выборов 21 июля...

Но уже 13 июня тот же Минфин сообщает о займе путем выпуска еврооблигаций объемом 1 млрд евро на семь лет. А 20 июня Министерство финансов выдало еще одну новость: 1 млрд евро за размещенные еврооблигации получен.

Возможно, предыдущее заявление о воздержании от выпуска еврооблигаций было рассчитано исключительно на МВФ, миссия которого тогда пребывала в Киеве. Ведь очевидно, что на момент этого заявления в Минфине уже готовились к выпуску еврооблигаций, поскольку за несколько дней такие вещи не делаются.

В любом случае  стараниями правительства Украина продолжает брать на коммерческих финансовых рынках новые займы, чтобы расплатиться со взятыми ранее долгами. Нынешнее размещение еврооблигаций последовало за значительными выплатами по внешним долгам в мае, после чего валютные резервы — кстати в основном заемные — заметно истощились.

Стоимость ресурсов, то есть процентная ставка, ввиду рискованности вложения в Украину опять была высокой, хотя и существенно меньше, чем в октябре 2018 года.

Итак, Минфин объявил о новом выпуске еврооблигаций, номинированных в евро. Объем выпуска пока составил 1 млрд евро. Хотя, по уверениям Минфина, спрос достигал 6 млрд гривен, так что можно ожидать «продолжения банкета»...

Срок погашения указанного выпуска облигаций — 20 июня 2026 года, то есть облигации выпущены на 7 лет. Выкуп облигаций инвесторами должен произойти до 20 июня 2019 года.

И, пожалуй, самое главное: доходность новых еврооблигаций составит 6,75% годовых. хотя первоначально предлагалась в размере 7,125%, то есть в процессе размещения стоимость ресурса удалось снизить.

Некоторое снижение доходности в процессе размещения — это, конечно, здорово, тем более на фоне осеннего размещения почти под 10%. Но надо понимать, что новый выпуск облигаций получил рейтинг «В-» у рейтинговых агентств Standard & Poor’s и Fitch. Таким образом, рейтинг относится не к инвестиционному, а к спекулятивному классу и обозначает «существенно недостаточный уровень кредитоспособности».

В этом смысле более чем странным представляется вдохновенный комментарий министра финансов Оксаны Маркаровой следующего содержания. Радостно поведав, что после 15-летнего перерыва Украина возвращается к выпуску облигаций, номинированных в евро, министр ни с того ни с сего заявила, что «благодаря интеграции в ЕС, углубленной и всеобъемлющей зоне свободной торговли, предусмотренной Соглашением об ассоциации, а также развитию украинского бизнеса ЕС стал крупнейшим торговым партнером Украины с 40% от общего объема». В подробности о том, что Украина поставляет в ЕС преимущественно сырье и полуфабрикаты, превратившись в ресурсный придаток Европы, Маркарова не вдавалась. Зато сделала более чем странное заявление о том, что «размещение семилетних облигаций — первое событие в будущей долгой истории финансовой интеграции в ЕС».

Если исходить из этой логики, предыдущие долги, номинированные в долларах США, оказывается, были не долговым «хомутом на шею», а «интегрировали Украину в Америку»?!

Поневоле начинаешь беспокоиться за страну: вдруг Минфин вздумает выпустить облигации в монгольских тугриках или, того хуже, в рублях страны-агрессора, и придется интегрироваться в Москву или в Улан-Батор!!!

Конечно, размещение займов под 6,75% годовых — это не так уж и плохо, если вспомнить, что в октябре 2018 года Минфин разместил еврооблигации на 750 млн долларов до февраля 2024 года под 9% годовых, 10-летние евробонды на 1,25 млрд долларов и вовсе под 9,75% годовых, о чем приходилось писать. В марте 2019 года Украина доразместила 10-летние бонды на сумму 350 млн долларов под 9,75% годовых.

А сейчас — 6,75%. Как говорится, прогресс налицо!

Но 6,75% годовых по государственным займам — это очень много и свидетельствует о крайней рискованности вложения денег в Украину, на которое идут исключительно в спекулятивных целях.

К тому же все познается в сравнении, в данном случае — с займами коллег по бывшему СССР. И сравнение это крайне неприятное!

Экономист Виктор Скаршевский приводит следующие сравнительные данные.

Доходность украинских облигаций (6,75%):

в 13,5 раза выше литовских еврооблигаций,
в 4,4 раза выше казахстанских,
в 2,8 раза выше российских и
в 2,3 раза выше газпромовских.

Литва (дата размещения 13.06.2019) — 650 млн евро под 0,5% на 10 лет и 850 млн евро под 0,6% на 30 лет;
Казахстан (06.11.2018) — 525 млн евро под 1,55% на 5 лет и еще 525 млн евро под 2,375% на 10 лет;
Россия (21.03.2019) — 750 млн евро под 2,375% на 6 лет;
«Газпром» (13.11.2018) — 1 млрд евро под 2,9% на 5 лет.

Как говорится, комментарии излишни.

В Минфине отмечают, что привлеченные средства будут направлены на финансирование дефицита бюджета. Ну это понятно... Если не украдут, конечно...

Но вернемся к началу: почему Минфин вопреки своим обещаниям вышел на рынки внешних валютных займов? Сообщалось, что министерство намерено больше акцентироваться на внутреннем рынке, например, выпустить пятилетние ОВГЗ. При нынешних 35% гривневых обязательств в структуре госдолга Минфин намерен довести их до 50%, сократив, таким образом, удельный вес долгов, номинированных в валюте, то есть снизив валютные риски. Отмечалось также, что правительство располагает средствами в размере более 2 млрд долларов, которых вместе с 19,3 млрд долларов валютных резервов Нацбанка достаточно для покрытия выплат по внешнему долгу в 2019 году, а перспективы получения дальнейших траншей МВФ расценивались как высокие.

И все же почему вдруг Минфин изменил своему обещанию не привлекать валютные займы, каковое, повторим, было дано всего за две недели до размещения еврооблигаций? Вопрос интересный и неоднозначный...

Недавно уже приходилось писать о том, что в последнее время Минфин увлекся продажей иностранным инвесторам ОВГЗ, номинированных в гривне с огромной доходностью, доходящей до 20% годовых. В условиях стабильной и ревальвирующей гривны это имело определенный успех. Иностранные спекулянты принялись заводить в Украину валюту и продавать ее за гривны для покупки ОВГЗ, что вело к дальнейшему укреплению гривны и позволило накопить определенные запасы валюты, но создавало предпосылки для обрушения этой пирамиды с массовым выводом валютных средств из страны. Как и следовало ожидать, к концу мая пирамида начала шататься, скупка иностранными спекулянтами ОВГЗ, завод валюты в страну остановились, и наметилась тенденция к выходу из ОВГЗ, что тотчас же привело к некоторому ослаблению гривны. Есть обоснованные подозрения, что осенью традиционная для этого времени девальвация усилится, соответственно, ускорится бегство из ОВГЗ иностранных спекулянтов, соответственно, ускорится ослабление гривны и вывод валюты из страны. Кстати, правительство именно в связи с ОВГЗ уже анонсировало девальвацию и ослабление национальной валюты до 31 гривны за доллар.

В то же время, напомним, на сентябрь 2019 года, а также на 2020-2021 годы намечены масштабные выплаты по внешнему долгу. В мае Минфин погасил евробонды на 1 млрд долларов, что заметно истощило валютные запасы. Кроме того, в переговорах с МВФ особых просветов пока тоже не заметно.

Все это, надо полагать, и подвигло правительство пойти по излюбленному пути: брать займы под достаточно высокий процент, чтобы проблемы сегодняшних долгов отложить на 7-10 лет. Нынешних персонажей у власти уже давно не будет, и «болеть голова» будет у других. А главное, платить будут граждане страны, их дети и внуки в течение долгих десятилетий.

Тэги: экономика, политика, финансы, долги, еврооблигации, новости Украины

Комментарии

Выбор редакции
Ученые доказали, что питание влияет на наше поведение
Ученые доказали, что питание влияет на наше поведение
Ученые доказали, что питание влияет на наше поведение
Ученые доказали, что питание влияет на наше поведение
Появился новый телеграм-канал о тайных обществах и заговорах «Адекватный конспиролог»
Появился новый телеграм-канал о тайных обществах и заговорах «Адекватный конспиролог»
Корчинский о Шеремете: Мы в конце-концов пойдем и бомбу туда подложим
Корчинский о Шеремете: Мы в конце-концов пойдем и бомбу туда подложим
ВРУ может отменить закон о тотальной украинизации
ВРУ может отменить закон о тотальной украинизации
«Фраза» запустила Instagram-канал
«Фраза» запустила Instagram-канал
«Фраза» запустила telegram-канал «Авторская аналитика»
«Фраза» запустила telegram-канал «Авторская аналитика»
Пьяная вечеринка Гонтаревой: кокс, шлюхи и баксы
Пьяная вечеринка Гонтаревой: кокс, шлюхи и баксы
fraza.ua
NBA представила памятное видео о Коби Брайанте
NBA представила памятное видео о Коби Брайанте
NBA представила памятное видео о Коби Брайанте
NBA представила памятное видео о Коби Брайанте
Во Львове два столба упали на троллейбус с людьми и машину
Во Львове два столба упали на троллейбус с людьми и машину
Управделами УПЦ объяснил, как молодежь определяет авторитет Церкви
Управделами УПЦ объяснил, как молодежь определяет авторитет Церкви
Епископ УПЦ призвал молиться за православных в Черногории
Епископ УПЦ призвал молиться за православных в Черногории
Самый богатый человек Украины купил виллу бельгийского короля
Самый богатый человек Украины купил виллу бельгийского короля
Появилось видео, как маршрутка сбила женщину в Днепре
Появилось видео, как маршрутка сбила женщину в Днепре
ДТП в Киеве: автомобили не поделили перекресток
ДТП в Киеве: автомобили не поделили перекресток
В Киеве трамвай прямо на ходу остался без колес
В Киеве трамвай прямо на ходу остался без колес
В Запорожье охранник супермаркета… устроил стрельбу по воробьям в торговом зале
В Запорожье охранник супермаркета… устроил стрельбу по воробьям в торговом зале
На Закарпатье киевский поезд протаранил грузовик
На Закарпатье киевский поезд протаранил грузовик
fraza.ua

Опрос

Статьи на какие темы вас больше интересуют?